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市場要聞

資管巨震!螞蟻金服“牽手”先鋒領航

  • 2019-06-11 10:05
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A股高開高走,只有一個版塊飄綠:多元金融指數,版塊內安信信托中信建投盤中觸及跌停。

消息面上,全球最大公募基金管理公司Vanguard先鋒領航)繼2017年5月在上海設立外商獨資公司——先鋒領航投資管理(上海)有限公司,現在決定牽手國內互聯網金融巨頭——螞蟻金服

一個是全球最大的指數基金供應商,另一個擁有國內排名前三的基金電商銷售平臺,兩者的合作給業內帶來巨大想象空間。券商版塊先跌為敬。

Wind企業庫數據顯示,6月5日,浙江螞蟻小微金融服務集團股份有限公司新增對外投資,成立先鋒領航投顧(上海)投資咨詢有限公司。注冊資本2000萬元人民幣,法定代表人為浙江網商銀行股份有限公司行長、執行董事黃浩,大股東浙江螞蟻小微金融服務集團股份有限公司持股51%,另一位股東先鋒領航投資管理(上海)有限公司持股49%,經營范圍為投資咨詢。

螞蟻金服:科技公司or金融公司

螞蟻金服起步于2004年成立的支付寶,于2014年10月正式成立。2018年6月,完成140億美元C輪融資,引入中投和其他中國投資者,目前是中國最大獨角獸。

螞蟻金服市場估值超過1500億美元,全球金融機構排名中,僅次于摩根大通建行以及美銀要知道這幾家銀行都是老牌金融機構,螞蟻金服成立不過短短5年時間。

面對這么一家商業形態復雜、體量龐大的公司,要對它做一個非此即彼的界定很難。1500億美元估值,投資機構給它的無疑是一個科技公司的估值。但另一邊,在國內的金控集團監管試點名單中,螞蟻金服又位列其中,監管部門依然把螞蟻當作金融公司。

螞蟻金服在向投資人提供的資料中披露,目前用戶量已增加至6.22億,管理資產規模達2.2萬億元,其中余額寶管理著1.5萬億元資產。在所有的金融科技公司里,螞蟻金服手中的金融牌照幾乎是最齊全的,而每塊牌照背后都有一個相應的金融業務。

招商證券劉澤晶團隊研報曾經分析,從支付寶成立一直至現在,螞蟻金服的業務不斷拓展,不但包括銀行、股票、證券、保險、基金、消費金融等金融領域,還涉及人工智能、企業服務、汽車出行、餐飲、媒體、影視等非金融領域,業務結構不斷多元化。目前,螞蟻金服已經形成了以普惠、科技、全球化為首的三大發展戰略和以支付、理財、微貸、保險、征信、技術輸出為主的六大業務板塊。

規模龐大的C端用戶、一應俱全的牌照使得不少人順理成章的認為螞蟻就是一家金融集團,但螞蟻金服自身對這件事有不同的解讀。

“我們原本有機會獲得更多牌照,但并沒有這么去做。拿牌照的目的是合規的做“試驗田”,而選擇自己來做試驗田也有無奈之處,因為當初我們找不到合作伙伴。”螞蟻金服副總裁陳亮表示。

簡而言之,做金融業務必須拿牌照,但在螞蟻金服的規劃中,拿牌照做業務只是第一步,最終的目的是為了積淀技術和服務能力, 獲得其他金融機構的信任,從而以合作的方式輸出自己的解決方案,共同滲透更大的市場。

新型資管業務未來如何發展?螞蟻金服董事長兼CEO井賢棟給出的建議是全面擁抱技術。

“從IT到DT,DT(數字技術)正在助力資管機構運營更加智能化、輕量化。”他指出,現在一個產品從概念生成到正式推出可能只有幾天時間,技術的廣泛運用大大加速了產品的生產、優化、迭代周期。

過去,每家機構都要自建IT系統,基礎設施自建耗費了大量的人力物力。現在,隨著基礎設施都云化了,市面上有了更多的類似螞蟻金服這樣的基礎設施服務提供商,幫助機構發揮所長,更迅速的優化投研能力、服務能力,創造更好的服務體驗。

隨之而來的另一個變化就是,互聯網平臺和資管機構正從以往的渠道層面合作走向全面、深度地融合。

他解釋,這背后是互聯網平臺助力資管機構與用戶建立直接、緊密的連接,形成共生共贏的良性生態。

去年5月3日螞蟻金服宣布,余額寶分別接入博時、中歐基金公司旗下各一只貨幣基金產品(“博時現金收益貨幣A”、“中歐滾錢寶貨幣A”),從5月4日零點開始會逐步向用戶開放。

在支付寶端內,包括小程序、財富號在內的各種工具,正在幫助資管機構的2400只基金不斷提升用戶的服務體驗。理財從過去的一次交易,轉變成一個完整的服務歷程。

目前,螞蟻財富已經和151家資管機構合作,67家借助財富號為用戶提供全新的服務。

Vanguard:基金界的亞馬遜

1975年,被尊為“指數基金教父”的約翰·博格爾(John Bogle)創立了Vanguard集團(The Vanguard Group, Inc)。有別于其他資產管理公司,Vanguard集團有著獨特的股權架構——基金持有人為公司股東,將股東與投資者利益捆綁在一起,確保雙方利益保持一致。

作為低成本管理和被動投資的代表性基金公司,Vanguard集團由成立時的近20億美元資產管理規模,增長到如今的5.2萬億美元(約36萬億人民幣)資產管理規模,是全球最大的公募基金和資產管理規模第二大的機構投資者,在成立時,公司即推出了標準普爾500指數基金,這也是全美國第一只向個人投資者推出的指數基金,目前規模是4000億美元,是全世界最大的公募基金之一。

因為旗下產品多數是被動基金,Vanguard以費率低廉聞名,公募基金平均費率是1.1‰,而美國基金行業的平均費率水平是1%,美國排名前20位的基金公司所有資產加權平均費率是6‰。所以在過去12年中,無論是在2008年全球金融危機時刻,還是現在的美股長牛中,Vanguard旗下基金資金凈流入一直遙遙領先。

買東西第一個想到的是去亞馬遜逛一逛,買基金第一個想到的就是Vanguard。

去年9月,Vanguard集團推出了業界規模最大的免傭金交易所交易基金(ETF)平臺,將為約90%的 ETF 提供免傭在線交易,這意味著,除去反向ETF 和杠桿ETF,在主要交易所交易的約2000支ETF中,有1800支可享受免傭交易

通過RQFII、滬深港通投資渠道,Vanguard投資中國A股的資金額度在300億元人民幣左右,持股超過1900家A股公司,是投資中國市場的大型外資機構之一。旗下20只基金持有中國內地、香港、臺灣地區股票,其中新興市場指數和新興市場精選指數持有中國相關股票比率接近一半。

Vanguard此前進入中國兩年時間里,僅成立了先鋒領航投資管理(上海)有限公司這一獨資公司,既沒有申報私募備案,也沒有尋求境內合作伙伴成立合資基金公司,此次成立的先鋒領航投顧(上海)投資咨詢有限公司是先鋒領航在國內首家合資公司。

“中國市場是我們未來最看好的市場,美國是我們現在的主戰場,未來中國會是我們的兩個主戰場之一。我們集團所有高管對中國市場的重要性都達成了共識:我們現在資產管理規模在5萬億美元左右,未來要再創造5萬億美元,只能在中國市場,除了中國市場以外,不可能再創造這么大的規模。這也是為什么我們2017年5月25日在上海成立了先鋒領航投資管理(上海)有限公司,這充分體現了管理層對中國市場的信心與承諾。”Vanguard集團董事總經理兼中國區總裁林曉東表示。

外資涌入中國資本市場

2018年來中國資本市場對外開放大門逐漸敞開,有意參與A股市場的外資機構積極布局。2018年6月,全球頭號對沖基金橋水、全球最大的CTA對沖基金元盛紛紛拿下中國私募證券投資基金管理人牌照,而于去年年底登記的貝萊德也基本完成了其首只私募基金的募集。

外資資管進軍中國市場市場,一般有以下兩大業務開展方式:

成立私募。外資資管成立外商獨資企業(WFOE),然后向中國基金業協會申請私募管理人牌照,之后尋找券商、銀行、三方財富等渠道做非公開募集。

公募私募業務“兩把抓”。外資資管成立WFOE并申請私募牌照,獲批后展開非公開募集和發行,同時控股/參股一家本土公募基金。比如,瑞銀資產拿到私募牌照后已發三只產品,同時持有49%的國投瑞銀股份,通過這一平臺參與中國公募業;施羅德投資在華已發行私募產品,同時持有交銀施羅德基金30%股權。

外資機構在中國市場展開投資,可將國際化投資風格引入國內,不僅有助于國內資管機構投資水平的提升,也有利于國內投資市場的不斷完善。

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